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电子行业周报:市场有望继续反弹,三星pay、华为pay等一大波pay来了

发布时间:2016-03-12    研究机构:中泰证券

本周观点:我们认为现在的市场比较适合的策略即阶段性左侧偏底分批建仓,等待右侧,下周我们认为市场有大概率继续反弹,建议继续关注VR和移动支付个股。春节后第一周我们提示市场有望齐反弹,建议关注VR及业绩高于预期个股的机会,第三周我们认为市场有望继续反弹,全部符合预期。我们认为市场通过快速下跌,已经对人民币贬值、大股东减持、注册制临近等利空进行了有效消化,近期刘主席首秀:1),中证金未来较长时间退出;2),改革须立足于国情,未来几年不推熔断机制;3),注册制是国务院关于资本市场长期健康发展顶层设计,配套改革需要相当长的过程和时间,注册制不可以单兵突进等利好因素为市场营造了较为稳定的环境。从宏观和急跌反弹的角度看,我们认为市场风险进一步释放,越来越靠近安全边际,下周将有大概率继续反弹向上。去除系统性风险外,我们建议关注的两个方向:1)科技方面:VR。GDC PlayStation游戏开发者大会,VR跑步机Omni宣布新一轮融资。新品发布不断,VR机会不断。2)移动支付方面。三星加入移动支付市场;华为pay来了,移动支付或PK小米。

市场表现及估值:上周全市场呈现小幅震荡情况,这与我们的预期一致。上周全市场如期出现小幅震荡(-2.22%),电子(-0.24%),创业板(1.46%),中小板(-1.43%)和沪深300(-2.44%)。上周电子股票涨跌分化,涨幅前三:丹邦科技(22.86%)、上海新阳(19.25%)和大立科技(9.37%)。跌幅前三:爱施德(002416)(-12.55%)、均胜电子(-10.34%)和威帝股份(-10.08%)。所有的电子子版块涨跌分化,其中涨幅前三:被动元件(3.06%)、印制电路板(2.36%)和其他电子III(1.44%)。目前电子板块的PE为48.62,基本处于底部区域,目前的高估值风险已经得到一定修复,处于精选个股阶段。

建议关注公司:分批加仓,精选个股。紧抓VR和移动支付两条主线,自上而下选股,根据我们已有的覆盖,建议关注:水晶光电(“VR光学模组”+“汽车HUD”双管齐下,调结构促使龙头升级,2016年业绩有望超预期)、欧比特(“人脸识别”+“卫星式芯片”双轮驱动,开启千亿市场蓝海,15年业绩增长119.43%-147.36%,10送15高送转,现金分红比例不低于2015年可分配利润的10%,铂亚信息是人脸识别的龙头,注入优质资产,行为分析是VR的高级形式)、中颖电子(MCU龙头,新技术新市场驱动业绩加速。国内首家且唯一一家AMOLED量产的公司,AMOLED是VR主要使用的显示屏,2015年业绩超预期,台湾收购预期)、我们之前覆盖的次新股润欣科技(IC设计的领航者)。

一周行业观察:1)VR:GDC PlayStation游戏开发者大会,VR跑步机Omni宣布新一轮融资。2)移动支付:三星加入移动支付市场;华为pay来了,移动支付或PK小米。3)汽车电子:特斯拉无线充电10h充满Model S;路畅科技与百度、Carlife合作。4)半导体:英特尔1.75亿美元收购VR公司Replay;安华高与博通有望收购美满。5)可穿戴、智能终端:可穿戴市场2020年将达到340亿美金。

一周“产业链”小讲堂(第三期:移动支付商业模式)。移动支付主要包括远距离(短信、WAP/WEB、客户端和USSD)和近距离(红外/蓝牙、NFC)移动支付。从产业链环节看,移动支付的主要参与者包括:消费者、平台提供商、银行、运营商和商户。其中,银行和运营商在其中具有较高的谈判能力,因此,可以按照这两者在产业链中的参与程度,划分移动支付的商业模式。总的来说,银行机构管理着广大用户的资金帐户,拥有完善的支付体系,在支付领域具有天然的用户信任。运营商则拥有完备的网络设施和先进的IT系统,通过定制终端,运营商可以将各种先进的移动应用提供给用户,使用户获得良好的移动化生活体验。因此,运营商在这方面具有较好的用户资源和营销渠道。可见,银行和运营商的协作程度很大程度上决定了移动支付商业模式的绩效水平。如果双方都期望以自己为中心建立商业模式,则另一方的参与热情必然下降,最终无法让用户在最佳环境下获得应用体验。反之,如果双方理性认可对方优势,在一个合理的商业分成模式下展开合作,则有利于提供全方位的应用服务和用户满意。从日韩的发展经验来看,银行和运营商强强联合的商业模式,能够最快地促进业务的发展。例如在韩国信用卡公司通常收取交易金额的2.5%,但在运营手机信用卡业务时,这2.5%的商户折扣中,1%用来补贴消费者购买手机的成本,0.3%归无线运营商,信用卡公司获得剩下的1.2%,目前包括信用卡公司在内的产业链各方似乎对这种安排都比较满意。

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