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通信行业中报总结:涨时重势、跌时重质

发布时间:2015-09-15    研究机构:中原证券

报告关键要素:

预计2015年下半年通信板块业绩仍将保持较快增长,维持对行业“强于大市”评级。在结合重质、重价和管理层主观意愿三个维度后,重点推荐:盛路通信、拓维信息、三维通信和新海宜。

投资要点:

2015上半年通信行业收入增长3.87%,增速排名28个行业第16位,其中,子行业增值服务、通信设备制造排名第4、第7位。行业净利润增长17.03%,排名所有行业第18位,其中,子行业通信增值服务排名第五。

通信行业收入增速放缓,净利润增速仍保持较快水平,受2014年下半年营改增影响,行业盈利能力有所下滑。从子行业分类来看,增值服务子行业净利润增速为近年来最高值。从行业估值来看,不论横向和纵向比较都处于合理区间。

中报业绩寻找投资机会,可以从重质、重价和管理层主观意愿三个角度挖掘。1、涨时重势,跌时重质,质地优良的上市公司在弱势市场中,抗跌性和未来市场弹性也相对较高;2、公司投资价值一部分取决于公司价值,另一部分则取决于公司的价格。经过连续深幅调整后,公司投资价值将逐渐体现;3、高管增持、员工股权激励等行为较为有效的体现出管理层主观意愿。

确定性增长的标的:在行业中报及预报三季度净利润业绩增长排名前十的上市公司中,重点关注:盛路通信、世纪鼎利、拓维信息等。

寻找股价大幅下跌,而业绩仍较快增长,且存在错杀的上市公司,重点关注:恒信移动、朗玛信息、三维通信、新海宜等。

结合通信板块上市公司增持及员工股权激励等情况,重点关注:永鼎股份、中利科技、爱施德(002416)、远望谷、二六三、网宿科技等。

风险提示:行业下半年业绩低于预期;运营商资本开支不及预期;行业竞争加剧。

申请时请注明股票名称